近日，上市公司湖北宜化发布重大资产购买公告，宣布拟以32.08亿元的交易对价，受让控股股东宜化集团持有的宜昌新发产业投资有限公司（以下简称“宜昌新发投”）100%股权。本次重组的支付方式为现金支付，不涉及发行股份。
　　宜昌新发投核心资产为其所持有的新疆宜化化工有限公司（以下简称“新疆宜化”）39.403%股权。交易完成后，湖北宜化持有新疆宜化股权比例将由35.597%上升至75%。
　　新疆宜化此前是湖北宜化的重要子公司。2018年湖北宜化以10.40亿元的价格将新疆宜化80.1%股权转让。如今，湖北宜化决定以32.08亿元的价格重新收购新疆宜化39.403%股权，此举引发市场关注。
　　对于此次并购的目的，湖北宜化相关人士表示：“一方面是为了解决与上市公司的同业竞争问题，另一方面则是为了继续延伸公司的化工板块，向上游配套煤矿资源，扩大下游尿素产能，并探索煤化工领域的更多可能性。”
标的公司六年前曾卖出
　　笔者注意到，宜昌新发投为平台型企业，不从事具体业务，其核心资产为新疆宜化39.403%的股权。
　　公开资料显示，新疆宜化成立于2010年3月，曾在2017年因发生安全生产事故被责令停产。当年，新疆宜化净利润亏损达29.49亿元。
　　同样在2017年，湖北宜化受磷矿石、硫磺、煤炭等大宗原材料价格上涨影响，导致生产成本上升，当年净利润亏损50.91亿元。
　　为应对困境，在2018年6月，湖北宜化以10.40亿元价格将新疆宜化80.1%的股权转让给宜昌新发投，持股比例降至19.9%。
　　2022年，湖北宜化以其对新疆宜化享有的10亿元委托贷款债权转化为股权的方式对新疆宜化进行增资，增资后湖北宜化对新疆宜化的持股比例由19.9%变更为35.6%。
　　值得关注的是，2024年9月2日，新疆宜化旗下的核心子公司之一新疆宜化矿业有限公司4107.5万股权遭遇司法冻结，市场一度关注此事件是否会对后续交易产生影响。“该部分股权在9月底已经解冻了。”12月16日，湖北宜化一负责人表示：“目前，收购事宜不存在股权交易障碍。”
有利于化解同业竞争
　　曾经置出的资产如今又进行回购，此举究竟意欲何为？对此，湖北宜化相关人士表示，一方面是为了解决与上市公司的同业竞争问题，另一方面是为了继续延伸化工板块，向上游去配套煤矿资源，同时在下游扩大尿素产能，探索煤化工领域的更多可能性。
　　公开资料显示，湖北宜化前身为1977年成立的宜昌地区化工厂，1993年作为中国第一批股份制规范化改制试点企业之一，改制后于1996年深交所主板上市，成为“中国氮肥第一股”。
　　经近半世纪的发展，湖北宜化已成长为覆盖煤化工、磷氟化工、氯碱化工、精细化工等多领域的综合型化工企业，其中尿素、磷酸二铵、聚氯乙烯为公司营收主力，三大主导产品贡献了超70%的收入。
　　湖北宜化目前主导产品中，尿素产能为156万吨/年，处于行业前列；磷酸二铵产能为126万吨/年，市场占有率位列全国第四；聚氯乙烯产能84万吨/年，位列国内PVC产能前十；季戊四醇产能约6万吨/年，产能排名全球第二、亚洲第一。
　　而此次拟并购标的新疆宜化与湖北宜化均为宜化集团的下属企业，新疆宜化主营业务包括尿素、聚氯乙烯、烧碱等，与上市公司存在同业竞争。
完善化工全产业链布局
　　近年来，湖北宜化陆续布局20余家生产研发基地，遍布湖北、新疆、内蒙古、青海等地，充分利用当地资源优势，覆盖相关产业。其中，在内蒙古、新疆、青海等煤、电、天然气资源聚集的西部地区，湖北宜化积极布局煤化工、氯碱化工等产业，利用相对低廉原材料价格提高公司产品的市场竞争力。
　　此次拟并购标的新疆宜化地处准东开发区，是国家大型煤炭煤电煤化工基地，能源、资源丰富，从事尿素、氯碱等业务拥有天然的成本优势。其单矿产能位居国内前列，生产特低灰、低硫、低磷、高热值的不粘煤。
　　与之相关的一个背景是，今年以来，国务院、证监会等多部门相继推出了一系列支持并购重组的新政策，A股市场正进入新一轮“活跃期”。而从行业角度看，自2021年以来，化工行业景气度提升，不断增加的利润滚存促进净资产提升，也为本次并购估值提升创造了良好条件。
　　湖北宜化方面表示，本次交易完成后，按2023年主要产品产能计算，湖北宜化将新增尿素产能60万吨、聚氯乙烯产能30万吨、烧碱产能25万吨，产能大幅增加，资源优势、规模优势、成本优势将更为明显；同时，还将实现上市公司产业链进一步延伸，与新疆天运等形成产业链上下游协同、生产采购统筹、客户服务资源共享。
□南方农村报综合报道