南方农村报记者 吴昊晖
统筹 彭进 吴昊晖

　　“今天卖猪价再降一毛，要卖抓紧”，山东临沂的养殖户张军（化名）3月28日早上收到了猪中介的最新报价。他心里清楚，一两毛的差别改变不了他这批猪要亏200元/头的结局。然而和以往猪价低时的心情不一样，如今的他却轻松了许多。
　　张军拨通了老朋友李泽（化名）的电话，“老李啊，你这回可真是帮了我大忙，我养了十几年猪，第一次发现猪价跌也能挣钱的。”
　　在李泽的建议下，张军从2022年1月开始了他人生中第一次生猪期货之旅。在这之前，张军从未想过自己会和金融扯上关系，最重要的是还挣钱了。
期货成功弥补养猪亏损
　　张军是山东临沂一个非常普通的养殖户，养殖母猪仅20头。
　　他刚刚以6元/斤的价格卖掉了50头大猪。尽管他在这个月豆粕大涨之前就先囤了一批，稍稍降低了成本，但一头猪还是亏了200块钱，这批猪亏损超过1万元。
　　2月28日上午九点，张军的电话突然响起，原来是他开户的期货公司打过来要求他尽快平仓。张军一下子有点懵，他反问对方，“这个合约不是说交易到3月的吗？为什么要逼着我提前平仓？是不是欺负我小客户啊？”
　　他赶紧打开了手机里的证券app，紧紧的盯着LH2203合约的价格走势。LH2203指的是2022年3月到期交割的生猪期货合约，2月28日正是它进入交割月前的最后一个交易日。
　　期货公司代表向张军再解释了一遍生猪期货的交易规则，作为非机构客户，张军是不具备合约到期之后进行现货交割的能力，因此不允许持仓进入交割月，必须要在当天完成平仓。原本张军预计猪价在3月还会继续下跌，开了空单的他一定能继续盈利。
　　但规则就是规则，下午两点半，张军以11800元/吨的价格完成了平仓。虽然未如理想，但相比1月份张军开单时14450元/吨的价格，每吨赚了2650元，生猪期货一手是16吨，张军人生的一次生猪期货套期保值交易，最终挣了超过4万元，不仅覆盖了这次的卖猪亏损，还额外盈利3万元。
　　直到钱从期货账户转到银行账户的那一刻，张军心中的大石才终于落地。过去的两个月，他的心始终悬着。生猪期货对他来说，还是有太多的疑惑。
大集团是主要玩家
　　像张军这样的中小养户，在生猪期货的参与者中并不多见。
　　2021年1月8日，我国首个活体交割期货品种——生猪期货在大连商品交易所上市。“过去一年里，养猪业对生猪期货关注度非常高，但交易额相对而言并不高。”银河期货生猪产业研究员陈界正告诉记者，自生猪期货上市以来，已经接到了无数养猪企业的咨询电话，但最终决定下场进行操作的，仍然是那些本身已经在其他期货品种上有丰富经验和布局的大企业。
　　根据大连商品交易所最新数据显示，截至2022年3月31日，自上市以来，生猪期货已累计成交量814.84万手，累计成交额2.19万亿元，目前国内共有2600多家单位客户(不含资管、特殊法人客户）参与期货交易和交割。有90多家养殖企业申请了套期保值资格，其中包括牧原股份等10余家上市公司。在生猪养殖业前20家龙头企业中，已有19家向大连商品交易所提交了交割库申请材料，有11家成为生猪期货交割库。
　　张军进入生猪期货之前，也是经历了一番纠结。非瘟前他有80头母猪，结果2019年非瘟一来，死剩1头，只能忍痛淘汰，彻底重新引种。
　　2020年虽然猪价起飞，但张军的复养存活率始终不高，并没有赚到想象中的高利润。2021年下半年猪价迅速回落，此时只剩下20多头母猪的张军也感到迷茫。当时栏里的50多头肥猪，预计会在2022年春节后出栏，但张军根据自己多年的经验判断，春节后的猪价好不了。
　　难道注定只能迎来亏损？张军此时想起了生猪期货。之前他就向一直专业做期货的朋友李泽仔细请教过生猪期货的做法，而李泽一直力劝他完全可以进行生猪期货的套期保值。
　　张军明白套期保值的道理，但生猪期货的门槛还是让他一直犹豫。生猪期货最低一手是16吨生猪，约等于80头标准体重生猪，而保证金15%，大约是3万多元。对于连饲料原料都要赊账的张军来说，这不是一笔小钱。思虑再三，张军最终还是决定博一把。2022年1月的第一个交易日，他开了第一单做空LH2203。从此打开手机看期货行情就成了他每天必做的事情。
人才和资金是最大门槛
　　过去的一年，不少养猪企业也确实成功在生猪期货上取得可观的利润。
　　中粮家佳康2021年盈利23.78亿元。业内人士透露其盈利秘诀就是生猪期货上的优异表现，2021年至少套期保值盈利超过14亿元。
　　不过有人赚钱就肯定有人亏钱。金新农财报显示，2021年一季度公司开展生猪期货套期保值业务的亏损达1.3亿元。好在到了二季度，金新农又依靠套期保值业务盈利了1.08亿元。这样的大起大落，普通养猪人很难承受得起。
　　在张军这短短一个多月的期货初体验中，同样也有过心惊肉跳的时刻。
　　一开始还是比较顺利的，期货价格从14450元/吨一路下跌，一月中跌到13600元/吨，张军此时浮盈1.4万元，他当即选择了平仓。然而刚平仓完第二天张军就后悔了。自己栏里的猪还有一个多月才出栏，接下来猪价继续跌还是要亏啊。于是等了两天，张军又在13200元/吨的时候重新建仓。没想到他刚重新进去，期货价格就连涨两天，他一下子就亏了5000多块钱。
　　张军始终坚信春节后的猪价一定会跌，于是又补了两手空单。此时他相当于持仓48吨，约等于240头猪，可他的猪栏里只有50头猪而已。“我这种情况已经算是裸空了，完全脱离了套期保值的初衷，变成了纯粹的投机了”，张军现在回想，当时明显已经头脑发热。
　　幸运的是，期货价格果然又开始掉头向下，春节一过，张军在2月中就把多出的两手空单提前平仓了。虽然这两单又挣了一万块钱，但张军现在想来还是后怕。接下来他决定只做套期保值，再也不敢多开超出自己承受能力的新单。
　　张军的幸运在于，刚好赌对了这波下行周期。但如果行情起伏不定，再想轻易的套期保值盈利就没那么简单了。惠州东进农牧股份有限公司董事长何新强认为，做生猪期货还得有实力的企业，至少要同时具备人才和资金两方面实力。
　　作为新三板上市企业，东进农牧在2021年1月27日就制定了套期保值业务管理制度，并设立了期货决策小组。何新强表示，东进作为上市公司，风险控制是摆在第一位的，套期保值的操作要严格控制总金额。“2021年东进通过套期保值盈利超过600万元，但也不会继续特意扩大投入，因为这对企业流动资金的占用还是比较大，可能会影响正常养猪业务。”
　　在生猪期货首战告捷之后，张军没有太过沾沾自喜。他坦言以自己的信息渠道，实在搞不清楚外面这些巨头究竟养了多少猪。就更不用说准确预测猪价了。
　　对张军来说，生猪期货这笔意外之财不敢奢望一直有，最大的期望依然是把猪养好，等到猪价重回正常水平，安安稳稳挣到钱。
　　虽然每头猪亏了200元，但张军却依靠生猪期货获得了意外惊喜。