| 产业链观察 |
　　11月29日，A股市场的水产预制菜龙头——国联水产发布了非公开发行结果公告，本次发行的价格为4.52元每股，发行数量22124万股，募集资金总额10亿元。
　　国联水产表示，公司预制菜销售收入呈现快速增长的趋势，产品需求超过产能，本次募集资金投资项目的实施，将使公司预制菜食品的生产能力得到充分扩充，有效满足市场需求。同时补充公司流动性，提升可持续经营能力。
多家机构抢筹
　　据悉，本次定增的发行对象最终确定为15家，其中包括多家头部公募机构和知名QFII/RQFII。具体来看，公募方面，财通基金、诺德基金、华夏基金共3家公募获配，上述机构获配金额分别为1.98亿元、1.83亿元和1.3亿元。
　　此次参与国联水产的USB AG也参与了安井食品的预制菜定增，获配金额3.04亿。由此可见，作为国内最大的水产消费企业，国联水产的预制菜项目受到国内顶级公募和外资机构的垂青与重视，被机构认为是水产预制菜赛道的重要玩家而寄予厚望。
　　与此同时，自然人张新华也参与了公司定增，获配金额为1亿元。张新华持有河南大张实业有限公司20%股权。大张是全国知名的零售品牌企业，是全国连锁百强、河南连锁十强，是全国超市精英联盟保亭会的会长单位。2020年11月，国联水产曾以协议转让的方式向张新华转让公司5%股份，由此与大张建立了战略合作关系，成为国联水产渠道下沉的重要合作方，助力打开中原区市场。
7亿元用于扩充产能
　　本次定增10亿资金，其中7亿将用于广东国美水产食品有限公司中央厨房项目、国联（益阳）食品有限公司水产品深加工扩建项目。
　　广东国美水产食品有限公司中央厨房项目拟投放金额2亿元，占募集资金投入比例20%，资金主要用于国美水产中央厨房改建。达产后将新增年产能2.4万吨鱼虾类预制菜。国联（益阳）食品有限公司水产品深加工扩建拟投入金额5亿元，占募集资金投入比例50%。达产后将新增年产能1.53万吨小龙虾和2.97万吨鱼类深加工产品。
　　近几年，国联预制菜业务颇为强劲。2019-2021年，国联水产预制菜营收分别为6.34亿元、7.29亿元、8.41亿元。2022年上半年，公司预制菜营业收入5.61亿元，同比增长36.17%。根据国联水产披露的预制菜战略规划，2025年，公司预制菜营业收入将达到25亿元。
　　国联水产表示，通过本次募集资金补充流动资金3亿元，能够为公司生产经营提供相对长期的资金来源。本次发行后，公司资产负债率将有所降低，资本结构将得到改善。同时，通过补充流动资金，公司短期偿债能力得到提高，财务风险和经营压力降低。
三大优势打出创新经营组合拳
　　目前预制菜行业正处于高速发展起点，为了掘金预制菜的万亿市场，国联水产从原材料采购与成本把控、品牌产品体系开发、渠道覆盖与把控等三个层面不断锻造自身的核心优势，取得明显成效。
　　目前，公司预制菜的原材料成本低于行业平均值，规模效应下具备强大议价能力和品控能力；同时，洞悉水产预制菜的爆品逻辑，全面打造亿元级大单品加特色小单品策略；渠道方面，在中美两大主流市场拥有领先的市场地位，出口涵盖了北美洲、欧洲、大洋洲以及东南亚和东北亚（日韩）等核心区域，进一步强化了“卖全球”的销售格局。这三大优势有力的构筑了公司宽广的护城河，可以保障并消化扩容的产能，推动公司成长持续看好。　　　　　　　　 □郑权